EFEITO DISPOSIÇÃO EM INVESTIMENTOS: INVESTIDORES INDIVIDUAIS E INSTITUCIONAIS AGEM DE MANEIRA DIFERENTE?
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Autor(es): Lopez, Fernanda Holdorf ; Prates, Wlademir Ribeiro ; Valcanover, Vanessa Martins ; Costa Jr., Newton Carneiro Affonso da
Muitos agentes atuantes nas bolsas de valores são relutantes em realizar perdas e têm maior
facilidade em realizar ganhos, comportamento chamado de “efeito disposição”. Tais agentes
podem ser individuais ou institucionais, esses últimos considerados mais racionais em suas
tomadas de decisão. Assim, este artigo buscou analisar se existem diferenças quanto à presença
do efeito disposição na tomada de decisões financeiras entre investidores individuais e
institucionais. A amostra compreendeu transações realizadas por investidores individuais e
institucionais, entre janeiro de 2012 e 31 de outubro de 2014, com dados reais de três ações
obtidos na bolsa de valores brasileira, sendo aplicada uma metodologia específica para detectar
o efeito disposição. Resultados mostraram que o efeito disposição está presente em todas as análises para os investidores individuais e em apenas algumas análises para os investidores
institucionais, sendo mais forte para os investidores individuais. Isto indica que os investidores
individuais são mais enviesados pelo efeito disposição do que os investidores institucionais.
Ademais, a média dos retornos das aplicações dos investidores institucionais foi maior do que
as realizadas por investidores individuais, mostrando que os investidores institucionais
alcançam melhores retornos em suas aplicações.
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